Azionario, i titoli immuni alla pandemia

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Beni di prima necessità, tech, sanità e non solo: ecco chi sta beneficiando di un’accelerazione dei trend strutturali già esistenti, secondo Capital Group

Amazon ne è un esempio lampante: nella tempesta scatenata sui mercati dal coronavirus spiccano alcuni settori che stanno resistendo e che in alcuni casi beneficiano delle misure messe in atto per contrastare il diffondersi della pandemia. Come sanità, informatica e beni di prima necessità.

“La flessione di mercato indotta dal Covid-19 che stiamo vivendo è, per certi aspetti, senza precedenti: l’intervallo di tempo tra il picco e l’inizio di un mercato orso, quando si è registrato un -20%, è stato estremamente breve: 22 giorni. Non si registrava un sell off così repentino dal 1987”, fa notare Richard Carlyle, equity portfolio manager di Capital Group.

E il reddito fisso non si è rivelato così tanto decorrelato dai titoli azionari quanto gli investitori in cerca di un porto sicuro avrebbero sperato. Stranamente, un’area che ha fornito una certa protezione è stata quella dei mercati emergenti, che ha registrato flessioni più contenute rispetto a diverse altre regioni, incluse l’Europa e gli Usa. “Questa non è in realtà una sorpresa – afferma l’esperto -, considerato che tra gli emergenti il Paese ad avere il peso principale è la Cina, il cui governo ha adottato rapidamente misure stringenti atte a limitare la diffusione del virus”.

E infatti l’azionario cinese ha registrato un -15% da inizio anno, rivelandosi più resiliente dell’azionario europeo e statunitense, che segnano un -30%. “L’economia cinese sta iniziando a tornare a regime, e alcune delle principali società del settore tecnologico e di internet hanno beneficiato del maggior tempo che le persone hanno dovuto trascorrere in casa a causa del virus”, prosegue Carlyle.

Secondo l’esperto, il sell off ha colpito più duramente le pmi rispetto alle aziende a maggiore capitalizzazione in questo inizio d’anno volatile, probabilmente a causa della loro significativa esposizione alla domanda domestica e alle attività particolarmente colpite dal virus (pensiamo ad esempio i ristoranti). Anche altre aree legate al piacere e al tempo libero, come le compagnie aeree e di crociera, stanno affrontando tempi difficili.

Poi ci sono le aziende tradizionalmente legate ai dividendi, anche loro colpite dal virus: “Alle banche verrà chiesto di sostenere l’economia reale, con un alleggerimento dei requisiti di capitale per aumentare la liquidità, ma il rovescio della medaglia è che si può tranquillamente ipotizzare che i dividendi saranno sospesi – evidenzia l’esperto -. Anche le compagnie petrolifere, che a causa della guerra dei prezzi in corso devono gestire prezzi del petrolio più bassi, quest’anno con tutta probabilità taglieranno i loro dividendi”.

Le prospettive però non sono tutte negative. Carlyle avverte che paura e incertezza sono gli antagonisti dell’investimento di lungo termine, e proprio per questo è importante mantenere un orizzonte di lungo periodo e cercare i possibili vincitori in questo contesto. “Alcuni settori stanno reggendo meglio di altri, in particolare i beni di prima necessità, la sanità e l’informatica, e alcuni titoli si stanno mostrando resilienti anche in questi tempi difficili. – spiega – Il prezzo del titolo di Amazon, ad esempio, non è variato significativamente rispetto all’inizio dell’anno, dato che beneficia di un aumento della domanda delle consegne a domicilio e dei servizi web che offre”.

Per l’esperto questa pandemia accelererà inoltre una serie di trend già esistenti. “Il crescente numero di persone che lavora da casa andrà a beneficio delle società tecnologiche, dei social media, dell’home entertainment e dei pagamenti cashless. I prodotti e servizi da loro offerti si stanno mostrando particolarmente resilienti in questa fase in cui è chiesto alle persone di rimanere a casa”, conclude.