La via dei loans per puntare sui mercati privati

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In Europa il segmento è in costante crescita e ha quasi raggiunto il mezzo trilione di euro. I rendimenti? Trezzi (Sienna IM): “Nel 2024 la media è stata del 9%, ma i gestori più capaci hanno raggiunto anche la doppia cifra”

Non solo azioni e bond. Nel portafoglio 2025 consigliato dai gestori c’è spazio anche per i mercati privati, composti da innumerevoli asset: dalle infrastrutture all’immobiliare, dal private equity al venture capital, fino ad arrivare al private debt. Ma c’è un’area in particolare attenzionata da Sergio Trezzi, managing director di Sienna Investment Managers–Ver Capital, ovvero quella dei broadly syndacated loans (BSL) europei (è la parte più liquida del private debt), “che stanno dimostrando sempre più di essere una terza via molto apprezzata dagli investitori alla ricerca di buoni ritorni, bassa volatilità, duration neutrale e con una componente di distribuzione di cash”. L’esperto spiega che anche nel caso dei BSL, come spesso accaduto nel passato, “il bacino di investitori si sta gradualmente allargando dal settore assicurativo a quello previdenziale fino a toccare i wealth management più attenti ed evoluti”. “Tant’è che oggi”, precisa Trezzi, “il mercato dei BSL europei ha quasi raggiunto una valorizzazione di 500 miliardi di euro (quello americano si attesta a circa 1.500 miliardi di dollari, ndr)”.

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Perché questa crescita di interesse verso i loans?

Per la crescente consapevolezza delle loro caratteristiche, tra cui quella di integrare positivamente portafogli investiti in obbligazioni quotate o nel debito privato. In questo secondo caso, in particolare, si osserva sempre più spesso che, con la crescita di fondi di private debt di grandi dimensioni, il lento richiamo dei capitali intacca la necessità dell’investitore di ottenere rendimenti correttamente distribuiti nel corso degli anni, spingendoli così a ricercare soluzioni capaci di integrarsi all’investimento inziale nel debito privato. L’obiettivo? Generare distribuzioni di…

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