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“Esiste un forte rumore di fondo che fa passare in secondo piano le opportunità di investimento offerte dalle aziende innovative della Cina. Ecco allora cinque temi per una visione a lungo termine che vada oltre rumore attuale”. Wenchang Ma, assistant portfolio manager dell’All China equity fund di Investec Am, spiega in quali settori concentrare gli investimenti.
“Uno degli elementi chiave per la Cina – elenca l’esperta – è l’innovazione. Attualmente, la spesa cinese per la ricerca e lo sviluppo è di gran lunga superiore a quella del resto del mondo, e il suo valore in percentuale del Pil è superiore alla media dell’Eurozona, e il numero e la portata dei brevetti che sta producendo è semplicemente straordinario”.
Sebbene il livello del debito cinese continui a destare preoccupazioni in alcuni investitori “la maggior parte di questo è stato emesso per uscire dalla recessione e la leva finanziaria complessiva delle imprese si è stabilizzata e in alcuni casi è diminuita. Inoltre, i tassi di sofferenza delle banche non sono aumentati”.
C’è poi un altro “fattore di cui molti potrebbero non essersi ancora resi conto. A nostro avviso, infatti, la guerra commerciale con gli Stati Uniti offre opportunità per la Cina e i suoi investitori. Con una tale minaccia per la crescita economica, il Paese potrebbe accelerare alcune delle sue riforme per sostenere gli sforzi di innovazione. Le aziende cinesi che vedono la potenziale minaccia di boicottaggio sono più che mai incoraggiate ad internalizzare le tecnologie chiave e a salire nella catena del valore”.
“Tutto questo – continua l’analista – avviene in un contesto di valutazioni contenute: la Cina nel complesso sembra molto a buon mercato. Dal punto di vista della valutazione, la Cina è al di sotto della sua media storica decennale”
Inoltre “gli investitori globali guardano con interesse alle azioni cinesi A-shares anche per la loro inclusione nei principali indici dei mercati emergenti, e questo trend non farà che aumentare”, conclude Ma.
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