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*CFA / Strategist Morning star EMEA
Gli ETF attivi rappresentano una delle più importanti innovazioni nel settore dell’asset management degli ultimi anni. È un mercato ancora giovane, tutto sommato piccolo, ma in forte espansione. È soprattutto un’opportunità di crescita strategica in un contesto in cui la gestione passiva toglie quote di mercato crescenti agli operatori tradizionali. Gli exchange traded funds non sono altro che veicoli, dopotutto, nei quali (quasi) tutto può viaggiare. Fin dove possono arrivare? Quali sono le ragioni di questa crescita? E quali sono le principali opportunità o i potenziali rischi?
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A livello globale, il patrimonio totale investito in ETF attivi ha ormai superato i 1.000 miliardi di dollari nel 2025. La crescita di questo mercato ha subito una forte accelerazione di recente: alla fine del primo trimestre del 2025, infatti, le masse gestite avevano già raddoppiato il loro valore rispetto a quelle di appena due anni fa. Nel 2024 questi strumenti hanno registrato un tasso di crescita organica del 50%, calcolato come rapporto tra il totale dei flussi netti nell’anno in proporzione alle masse iniziali – un incremento ben superiore all’11% segnato dai cugini passivi. Globalmente, sono le strategie azionarie a rappresentare la fetta più grande del patrimonio in gestione.
In realtà, come del resto spesso accade nell’industria finanziaria, gli Stati Uniti rappresentano l’epicentro di questa rivoluzione: è stata l’America a trainare l’espansione del fenomeno e la stragrande maggioranza delle masse gestite appartiene a investitori locali (anche se gli ETF indicizzati restano ancora dominanti, con dimensioni quasi dieci volte superiori). Questi strumenti si stanno affermando anche in Europa, benché più lentamente. Il totale investito in ETF attivi a fine aprile 2025 era pari a circa 50 miliardi di euro – sbilanciato verso comparti azionari, che registrano una crescita organica superiore al 70% da ormai due anni. Malgrado la loro crescente popolarità, la quota di mercato degli attivi è tuttavia ancora bassa: rappresentano dopotutto solo circa il 2,5% del patrimonio totale investito in ETF. Cosa possiamo aspettarci in futuro? …
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