1,30 min
“Possiamo sperare in una ripresa dell’Europa nei prossimi mesi? Noi crediamo di sì, salvo uno choc di grande entità (come una no-deal Brexit). Siamo anche convinti che la Bce non esiterà a intervenire se necessario”. François-Xavier Chauchat, chief economist e membro del comitato investimenti di Dorval Asset Management, si mostra ottimista sul futuro del Vecchio Continente.
“Il consensus – argomenta l’analista – prevede ormai una crescita di appena il +1,25% nell’Eurozona nel 2019, prima di un lieve recupero nel 2020. Tale dato è nettamente al di sotto delle ultime previsioni della Bce (+1,6%), per quanto l’istituto vedesse dei rischi di ribasso. Gli investitori sono preoccupati, come indicano le basse valutazioni dei titoli azionari europei più sensibili al ciclo interno”.
Detto questo “gli argomenti a favore dello scenario di ripresa ci sembrano comunque solidi. Il rallentamento economico tedesco è reale, ma l’entità sorprendente si deve a fattori temporanei che deprimono il settore automobilistico e quello chimico. Inoltre, l’effetto gilet gialli in Francia non dovrebbe durare a lungo. Al contrario, le recenti misure del governo rafforzano il potere d’acquisto.
Infine, “se il timore di una Brexit senza accordo comincia a nuocere alla crescita del Regno Unito e anche a quella europea, la ratifica di un accordo, che resta la soluzione attivamente ricercata, allevierà la tensione”.
Capitolo Italia. “La situazione – spiega l’economista – non è catastrofica come spesso si dice. In particolare, una depressione simile a quella del 2011-2013, con l’aumento incontrollato del debito pubblico, sembra improbabile. In effetti, alcuni indicatori chiave dell’economia interna restano in territorio positivo, come la fiducia dei consumatori o il clima nel settore edilizio”.
“Inoltre, i crediti inesigibili hanno raggiunto il livello più basso in sette anni, a 100 miliardi di euro, con il riassorbimento di due terzi dell’aumento legato alle crisi del 2008 e 2012”, conclude Chauchat.
Flossbach: (Flossbach von Storch): “A lungo termine questo fenomeno politico fa innalzare il debito pubblico, sia a causa di costosi programmi di governo sia che si debbano attuare misure ad hoc per calmare le proteste. Questo non vale solo per l’Eurozona, ma anche per gli Stati Uniti, che vedranno aumentare il proprio deficit fino a quasi il 5% in quest’anno fiscale”
I consigli dei migliori gestori azionario Italia per fronteggiare momenti di alta volatilità da qui alle elezioni europee.
