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Dopo il lieve rallentamento del 2025, la finanza etica è pronta per un anno di ripresa. Nonostante l’incertezza geopolitica e le turbolenze di mercato, nel 2026 le emissioni globali dovrebbero infatti attestarsi intorno ai 1.621 miliardi di dollari: un aumento rispetto 1.557 miliardi dei dodici mesi precedenti, sebbene il dato sia ancora in calo al confronto con i 1.669 miliardi del 2024. La stima arriva dal Sustainable Finance Pulse di ING, report trimestrale che monitora i trend del mercato ESG e le prospettive per i capitali della transizione energetica, da cui emerge una fotografia a tinte miste. Se infatti settore mostra buona capacità di tenuta, il picco del 2021 rimane lontano e l’andamento di lungo periodo non risulta lineare.
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A livello geografico, il quadro è a macchia di leopardo. L’area Emea si è confermata la principale regione a livello globale anche nel 2025 e nel 2026 dovrebbe registrare un rimbalzo grazie alle opportunità di rifinanziamento e agli investimenti nella transizione energetica. Tuttavia, viene sottolineato all’interno dello studio, emerge un indebolimento della componente corporate e dei prodotti sustainability-linked, su cui pesa la maggiore facilità di emissione di debito non ESG in un contesto di forte domanda da parte degli investitori. In controtendenza l’Europa centro-orientale che mostra invece una crescita molto sostenuta.
Negli Stati Uniti il mercato sta risentendo di un’incertezza politica e regolatoria che ha portato a una contrazione dell’attività soprattutto da parte degli operatori privati. Resta invece solida la crescita in Asia-Pacifico, dove a fare da traino sono soprattutto i green bond e green loan. Nonostante queste dinamiche divergenti, gli analisti di ING assicurano come i fondamentali del mercato restino robusti: “Non solo le aziende continuano a investire nella decarbonizzazione”, si legge, “ma gli obiettivi al 2030 rimangono centrali e i governi proseguono nell’utilizzo della finanza sostenibile per supportare la transizione energetica”.
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L’analisi evidenzia poi come la finanza sostenibile stia giocando un ruolo centrale nella ripresa del mercato immobiliare commerciale europeo, dopo la correzione registrata nel 2023. Nel corso del 2025 si è infatti registrato un progressivo ritorno della fiducia degli investitori, sostenuto dalla stabilizzazione delle valutazioni e dal miglioramento della liquidità. La domanda si è concentrata in particolare sugli asset dotati di elevate performance energetiche e solide credenziali ESG, con gli edifici secondari che richiedono capitali significativi per essere adeguate ai nuovi standard. In questo contesto, la sostenibilità è passata da requisito normativo a driver di performance e ha influenzato sia le scelte di investimento sia le strategie di finanziamento.
Infine, il report rimarca come il quadro regolatorio europeo si confermi centrale per il futuro del settore immobiliare. Gli edifici rappresentano infatti circa il 36% delle emissioni di gas serra nell’Unione e sono quindi un elemento chiave nel percorso verso il net zero al 2050. Nel 2026 sono attesi diversi aggiornamenti normativi, tra cui quelli legati alla direttiva sulla rendicontazione di sostenibilità e alla direttiva sulla prestazione energetica degli edifici, che rafforzeranno ulteriormente il ruolo del tema nel settore. Sale intanto l’attenzione verso i rischi climatici fisici, sempre più rilevanti anche per il comparto real estate. In questo contesto, concludono gli analisti, strumenti come i green bond continueranno a giocare un ruolo fondamentale, rappresentando una quota ormai significativa delle emissioni e confermandosi una leva chiave per finanziare la transizione.
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