Iran, Buffett: “Non so cosa accadrà domani, ma oggi non ci sono opportunità sui mercati”

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L’ex numero uno di Berkshire Hathaway invita alla prudenza: “Valutazioni ancora poco attraenti e rischio sistemico legato all’instabilità globale”. Liquidità, focus su business di lungo periodo e massima cautela le direttrici

Nonostante la recente correzione dei listini azionari e la guerra in Iran, Warren Buffett resta alla finestra. In un’intervista alla CNBC, il fondatore di Berkshire Hathaway ha infatti ribadito che le valutazioni non sono ancora sufficientemente attraenti per giustificare un impiego massiccio della liquidità e ha sottolineato come l’incertezza internazionale renda impossibile formulare previsioni attendibili sull’evoluzione dei mercati. In questo contesto, la strategia del guru resta dunque invariata: privilegiare business solidi, mantenere ampie riserve di cash e farsi trovare pronti solo di fronte a vere opportunità. Una posizione che riflette l’approccio strutturalmente prudente per cui l’Oracolo di Omaha si è sempre contraddistinto, rafforzato da un contesto globale più instabile rispetto ai mesi precedenti.

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Mercati: “Questa non è una vera occasione”

Per Buffett, il recente calo dei listini non rappresenta una discontinuità sufficiente a giustificare interventi massici.  “Non è nulla di significativo”, ha osservato, ricordando come Berkshire abbia attraversato più volte ribassi superiori al 50% nel corso della sua storia. “Una flessione del 5%-6% non cambia il quadro per un investitore orientato al lungo periodo”, è stata la sua spiegazione, “né offre margini di sicurezza adeguati per nuovi ingressi rilevanti”. Il confronto implicito è con fasi di mercato ben più profonde, come la crisi finanziaria del 2008, quando le valutazioni avevano raggiunto livelli estremamente compressi. In assenza di uno scenario simile, l’atteggiamento resta dunque attendista e il principio guida non cambia: acquistare solo quando il prezzo incorpora un ampio margine di errore. Il guru ha inoltre sottolineato come la volatilità di breve periodo non debba essere confusa con vere opportunità di investimento, ribadendo che il mercato tende spesso a sovrastimare i movimenti tattici rispetto ai fondamentali.

Impatto incerto dalla crisi in Medio Oriente

Sul fronte geopolitico, Buffett ha evitato qualsiasi previsione. Dal suo punto di vista, l’escalation in Iran rappresenta infatti un fattore di rischio evidente ma difficilmente modellizzabile. “Non so cosa succederà domani”, ha ammesso, evidenziando l’imprevedibilità degli sviluppi e la difficoltà nell’interpretarli a livello di portafoglio. Se infatti i rincari energetici rappresentano un vantaggio per le partecipazioni di Berkshire Chevron e Occidental Petroleum o in altri titoli del settore Oil&Gas, fare scelte tattiche di investimento resta difficile. Il messaggio è quindi chiaro: anche quando un evento sembra avere effetti diretti su specifici asset, l’incertezza complessiva resta troppo elevata per giustificare mosse opportunistiche. Una certezza però c’è, nella view del miliardario: in prospettiva, il rischio maggiore è legato a possibili effetti di secondo ordine su inflazione e crescita globale. Buffett ha anche richiamato l’attenzione sui rischi sistemici di lungo periodo legati alla proliferazione nucleare, definendoli “tra le principali minacce per la stabilità globale”.

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Liquidità record e disciplina: la strategia resta invariata

Con oltre 350 miliardi di dollari parcheggiati in Treasury bill e nonostante l’annuncio di un possente programma di buyback da parte del nuovo ceo Greg Abel, Berkshire continua a privilegiare la flessibilità. Buffett ha infatti ribadito che la liquidità non è una scommessa sul ribasso imminente, ma una forma di assicurazione contro l’incertezza. In un contesto in cui non emergono asset chiaramente sottovalutati, la scelta è insomma quella di attendere. “Investiremo solo se ci sarà un grande calo”, ha spiegato, sottolineando però che ogni decisione sarà guidata dal valore intrinseco dei business e non dal timing di mercato. L’allocazione in titoli di Stato a breve termine riflette inoltre una preferenza per strumenti altamente liquidi e privi di rischio sistemico, coerente con l’obiettivo di preservare capitale in scenari estremi.

Investire in business, non in mercati

Il cuore della filosofia di Buffett resta immutato: investire in aziende, non in movimenti di breve periodo. Gli esempi citati a CNBC sono quelli di American Express, detenuta da decenni, e più recentemente di Apple, considerata ancora oggi una delle partecipazioni più solide in portafoglio. Anche quando ammette di aver venduto “troppo presto”, Buffett ribadisce l’impossibilità di prevedere l’andamento dei prezzi nel breve termine. Ciò che conta è la capacità di valutare correttamente il valore economico di un business e la sua sostenibilità nel tempo. Questa impostazione implica una forte selettività e una bassa rotazione del portafoglio, elementi che oggi contribuiscono a spiegare la difficoltà nel trovare nuove opportunità. Il focus resta quindi su realtà con vantaggi competitivi duraturi e capacità di generare cassa nel lungo periodo.

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Rischi sistemici

Oltre ai mercati, Buffett ha richiamato l’attenzione su rischi sistemici come quelli legati al sistema finanziario e alla stabilità della moneta. In un contesto globale sempre più interconnesso, come dimostrano le crisi passate, shock improvvisi possono infatti propagarsi rapidamente. Da qui la scelta di mantenere una quota significativa di asset in strumenti considerati “sicuri” come i Treasury bill, evitando esposizioni a segmenti giudicati più opachi come il credito privato o strumenti complessi. La lezione del 2008 resta centrale: quando la fiducia si incrina, la liquidità diventa il fattore decisivo. In questo senso, la strategia di Berkshire appare costruita per resistere anche agli scenari più estremi anziché per massimizzare i rendimenti nel breve periodo.

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