4 min
L’accelerazione della Fed nel percorso di normalizzazione della propria politica monetaria negli Stati Uniti pesa su tutte le piazze obbligazionarie globali, in particolar modo quelle dei mercati emergenti.
Dall’analisi settimanale condotta per FocusRisparmio da FIDA, gruppo italiano specializzato nello sviluppo di applicazioni software dedicate ai servizi finanziari e leader nella raccolta, analisi e distribuzione di dati nel risparmio gestito, emerge che la svolta da “falco” della banca centrale statunitense pesa soprattutto sulle obbligazioni con le scadenze più lunghe e sui prodotti esposti all’Est Europa.
L’analisi di FIDA si concentra su 730 classi di fondi aperti distribuiti in Italia e 34 etf quotati su Borsa che investono nelle obbligazioni dei mercati emergenti.
“Le categorie di prodotti del risparmio gestito che investono su titoli a reddito fisso dei Paesi emergenti sono nove e si distinguono in via principale per il focus su emittenti corporate o governativi”, spiega Monica Zerbinati, analista finanziario di FIDA.
“Nel breve-medio termine – osserva l’esperta – gli attivi considerati presentano rendimenti negativi, coerentemente con l’impostazione degli asset obbligazionari globali”.
“Sempre in analogia con altre aree geografiche, le duration brevi registrano perdite più contenute. Le flessioni più importanti, invece, sono registrate dagli emergenti dell’Est Europa, sui cui portafogli la Russia mostra un peso rilevante, e dai prodotti coperti in euro”, conclude Zerbinati.
“Nelle aree emergenti è fondamentale un approccio selettivo”, sottolinea Franck Dixmier Global CIO Fixed Income di Allianz Global Investors nell’outlook di metà anno della fund house. “Le pressioni dovute alla situazione geopolitica e ai problemi di offerta – sostiene – supportano l’inflazione sottostante, in particolare dei prezzi dei generi alimentari, che nei Paesi emergenti rappresentano una porzione più ampia del paniere per il calcolo dell’inflazione dei prezzi al consumo. Se guardiamo ai bond emergenti in valuta forte, gli spread del debito high yield sono ampi. Potrebbero iniziare a contrarsi contestualmente al rialzo dei prezzi, un’eventualità che creerebbe un rendimento totale interessante a tutto vantaggio degli investitori che detengono tali obbligazioni”, conclude Dixmier.
Gianluca Ungari, Head of Portfolio Management Italy di Vontobel, fissa il ragionmento sul “falso mito” che i cicli di inasprimento della Fed non sono sempre una cattiva notizia per gli emergenti. “Un’analisi dei cicli di inasprimento della Fed dal 1994 mostra che – analizza – nonostante l’aumento dei tassi statunitensi pesi pesantemente sui titoli azionari e sul debito in valuta forte e locale degli EM all’inizio dei cicli di inasprimento, tutte le asset class tendono a trovare un punto di bottom nella fase di inasprimento già iniziale”.
Il peggio è alle spalle? Per l’esperto di Vontobel AM il legame tra l’aumento dei rendimenti Usa e i prezzi degli asset EM è più complesso. “In caso di forte aumento dei rendimenti statunitensi, come si è visto ultimamente a causa dell’impennata dell’inflazione, gli asset emergenti tendono a deprezzarsi – una reazione che spesso si amplifica se i fondamentali di questi paesi sono deboli, come ad esempio nel 97/98 quando i deficit delle partite correnti erano elevati. Questa volta, i fondamentali sono migliorati in diverse aree”. Per cui – conclude – “è improbabile che la sostenibilità del debito diventi un rischio immediato per i principali Paesi emergenti”.
**
“Conoscere a fondo” è la rubrica di FocusRisparmio.com in cui passiamo al setaccio una specifica asset class su un orizzonte di investimento di medio-lungo periodo, coinvolgendo i gestori dei fondi top performer in un’analisi a più voci sui driver di performance e sulle prospettive di rendimento dei prossimi mesi.
Vuoi ricevere ogni mattina le notizie di FocusRisparmio? Iscriviti alla newsletter!
Registrati sul sito, entra nell’area riservata e richiedila selezionando la voce “Voglio ricevere la newsletter” nella sezione “I MIEI SERVIZI”.
Generazione di impatto, aderenza alla regolamentazione e miglioramento della reputazione tra i driver principali della crescita degli investimenti sostenibili fra casse, fondi, assicurazioni e fondazioni. Il pericolo maggiore? Episodi di greenwashing
Sono 214 in Italia, di cui 205 nel Nord. Investono in digital e fintech e hanno intenzione di aumentare la percentuale di private equity nelle loro scelte di investimento. A dirlo, una ricerca dell’Osservatorio Family Office, promosso dalla School of Management del Politecnico di Milano
Nel primo semestre 2022 l’ammontare investito è aumentato del 139%. In forte crescita il settore delle infrastrutture. Ma la raccolta è in calo: 1,7 miliardi di euro, -40%
I preziosi dati contenuti nel IX Rapporto Annuale sugli investitori istituzionali del Centro Studi e Ricerche di Itinerari Previdenziali, recentemente presentato a Milano in un evento a Borsa Italiana, permette di entrare nel dettaglio delle dimensioni e delle scelte di allocazione di questa tipologia di enti. In questa edizione di Conoscere a fondo ci concentriamo su Fondi pensione, negoziali e preesistenti, e su Casse di previdenza.
Negli ultimi anni è stato molto difficile trovare rendimenti nel reddito fisso, ma oggi con gli interventi aggressivi delle Banche centrali per contrastare l’inflazione lo scenario sta rapidamente cambiando. Ne discutiamo con due esperti di Anima Sgr e Unicredit
Una débâcle di oltre il 40 per cento. È il bilancio da inizio anno del Nasdaq Composite, che ha quasi azzerato l’exploit messo a segno nei due anni di pandemia. La tecnologia è però inevitabilmente uno dei settori del futuro. Come esporsi oggi?
I rendimenti dei prodotti di previdenza complementare sono in media negativi nel 2022, per effetto delle forti turbolenze dei mercati finanziari nei primi mesi dell’anno. Ecco quali sono i migliori fondi pensione aperti
Con la discesa dei prezzi delle obbligazioni aumenta l'attività di ricerca di gestori obbligazionari che possano aiutare i clienti a riposizionare i portafogli. Spazio alle strategie di credito alternative. Ne parliamo con Ottavia Sebastiani, senior director, client consulting Italy di bfinance
L’analisi di FIDA per FocusRisparmio si concentra su 730 classi di fondi aperti distribuiti in Italia e 34 etf quotati su Borsa che investono nelle obbligazioni dei mercati emergenti
L’analisi di FIDA per FocusRisparmio si concentra su 186 classi di fondi aperti distribuiti in Italia e 69 etf quotati su Borsa che investono nelle obbligazioni statunitensi
