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Nel secondo trimestre di quest’anno l’industria del risparmio gestito ha subìto 4,17 miliardi di euro di deflussi in termini di raccolta netta. Nella lettura definitiva il dato è stato rivisto lievemente al rialzo rispetto alle rilevazioni trimestrali (-4,41 miliardi la stima preliminare) e porta il patrimonio complessivo a fine giugno a 2.257 miliardi di euro.
Ampliando lo sguardo ai primi sei mesi dell’anno, il bilancio resta saldamente in territorio positivo per +6,75 miliardi di euro, confermando la resilienza dell’industria in termini di flussi.
A scalfire il patrimonio è stato infatti principalmente l’effetto della flessione del mercato che, stando alle stime dell’Ufficio Studi di Assogestioni, ha eroso circa il 7% degli asset tra aprile e giugno e l’11% da inizio anno.
L’impatto del cosiddetto effetto perimetro, legato principalmente alla mancanza delle segnalazioni del Gruppo Azimut, uscito dall’Associazione lo scorso luglio, viene quantificato invece circa al -2%.
L’effetto raccolta ha inciso in modo molto limitato: lo spaccato dei dati evidenzia infatti un saldo sostanzialmente invariato (-851 milioni di euro i flussi netti) per i fondi aperti, termometro del sentiment del mercato retail, il cui patrimonio gestito ammonta a 1.095 miliardi a fine giugno.
Nel dettaglio, la lettura definitiva del secondo trimestre conferma l’appetito degli investitori retail per le categorie più rischiose di fondi aperti, con i prodotti azionari e bilanciati che hanno registrato afflussi netti pari rispettivamente a +6,4 miliardi e +1,7 miliardi. Prosegue invece la fuga dal comparto obbligazionario (-9,8 miliardi). In particolare, si nota come nel primo semestre la raccolta netta dei fondi azionari, pari a +15,61 miliardi, abbia più che compensato la disaffezione dai prodotti obbligazionari di -15,28 miliardi. In questo scenario, sono soprattutto i fondi azionari internazionali ad attrarre gli investitori, con flussi per +4,91 miliardi nel secondo trimestre.
Il patrimonio di fondi PIR compliant è rimasto sostanzialmente invariato a 18,97 miliardi a fine giugno, per una raccolta netta di -42,9 milioni, suddivisa tra i -195,6 milioni dei 65 PIR ordinari censiti e i +152,7 milioni rilevati per i 13 PIR alternativi comunicati.
Lo spaccato sui fondi aperti sostenibili riporta invece una raccolta netta di 4 miliardi per i prodotti Articolo 8 SFDR e di 1,3 miliardi per quelli Articolo 9. Il totale di 5,34 miliardi sottoscritti tra aprile e giugno porta il patrimonio complessivo a 416,73 miliardi di euro.
Infine, sul fronte delle gestioni di portafoglio è stato confermato l’andamento emerso dalle stime mensili: nei tre mesi a fine giugno la raccolta netta è stata di -4,9 miliardi, per un patrimonio gestito di 1.081 miliardi.
Per quanto riguarda la raccolta delle società, nel trimestre brillano Poste Italiane (+1,35 miliardi), Gruppo Mediolanum (1,04 miliardi) e il Gruppo Deutsche Bank (+617 milioni), mentre a registrare i rossi più pesanti sono il Gruppo Intesa Sanpaolo (-4,67 miliardi, con Eurizon a -5,61 miliardi) e il Gruppo Generali (-3,91 miliardi). Una nota di quest’ultimo precisa come il risultato di Generali sia dovuto “principalmente a flussi infragruppo, tra le controllate e la Capogruppo, e al pagamento del dividendo da parte di Assicurazioni Generali SpA”.
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