3 min
Se giovedì scorso la Banca centrale europea ha sorpreso con un nuovo rialzo del costo del denaro, mercoledì prossimo dalla Federal Reserve i mercati non si attendono colpi di scena. Come preannunciato a Jackson Hole dallo stesso presidente, Jerome Powell, l’istituto centrale statunitense dovrebbe infatti lasciare i tassi invariati per la seconda volta consecutiva. L’attenzione degli investitori è però massima: l’obiettivo è capire dal dot plot e dalle dichiarazioni post meeting quale sia la strategia successiva. Una nuova stretta entro fine anno è ancora altamente probabile.
D’altra parte, nei giorni scorsi è emerso che l’inflazione continua a essere elevata, come testimoniato dall’Ipc di agosto (+3,7%) e dai prezzi alla produzione (+1,6%) e all’importazione (-3%). E l’economia Usa continua a mandare segnali di buona salute, con la stragrande maggioranza degli economisti che ormai esclude un hard landing. Se quindi viene dato per certo (al 97%) che mercoledì i tassi resteranno al 5,25%-5,5%, il livello più alto degli ultimi 22 anni, la possibilità di un ritocco di un quarto di punto nella riunione di novembre è data al 34%. Percentuale che sale al 50% quando l’orizzonte diventa la fine dell’anno. Non solo: i mercati attualmente prevedono tagli per circa 80 punti base nel 2024 e se, il Fomc dovesse rivedere al rialzo le sue proiezioni sui tassi per il prossimo anno, c’è da spettarsi un rinnovato interesse per il dollaro e pressioni al ribasso sulle azioni globali.
📰 Leggi anche “I mercati scommettono sulla pausa Fed. Il riassunto della settimana“
“Qualsiasi colpo di scena della riunione potrebbe scaturire da potenziali modifiche al Summary of Economic Projections, ai ‘punti’ e al tono della dichiarazione e della conferenza stampa”, osserva Erik Weisman, chief economist e portfolio manager di Mfs Im, secondo cui il mercato sarà alla ricerca di qualsiasi segnale che indichi se la Fed propenda per un’altra stretta entro fine anno o per una pausa prolungata. Difficile comunque, a suo dire, che Powell manifesti un’inclinazione dovish, dal momento che vorrà mantenere la possibilità di intervenire nuovamente sul costo del denaro senza sconvolgere il mercato. “Allo stesso tempo, però, il presidente probabilmente porrà l’accento sulla fiducia nei dati che consentiranno di ottenere nuove informazioni sui mercati del lavoro e sull’inflazione prima di prendere una decisione”, precisa.
Quanto al 2024, il mercato si concentrerà sull’eventuale modifica del numero di tagli previsti, nonché su eventuali cambiamenti nelle proiezioni di crescita del Pil, del tasso di disoccupazione e dell’inflazione Pce di base. “Queste informazioni possono aiutare a capire se la Fed si stia orientando verso una strategia di mantenimento dei tassi alti per un periodo di tempo lungo, piuttosto che verso un nuovo aumento del tasso di riferimento”, sottolinea Weisman.
Secondo Martin van Vliet, global macro strategist di Robeco, è molto probabile che il Fomc effettui un’ulteriore stretta di 25 punti base a novembre. “Un nuovo rialzo significa correre il pericolo di un inasprimento ingiustificato: tale rischio sarebbe più elevato se i tassi venissero aumentati a settembre piuttosto che a novembre, in quanto il mercato attualmente attribuisce una bassa probabilità a un ritocco questo mese”, spiega. D’altra parte, a suo parere, se la stretta si fermasse, gli operatori potrebbero anticipare le attese sui futuri tagli, provocando un prematuro allentamento delle condizioni finanziarie. “Ciò sarebbe poco auspicabile per la Fed. Minerebbe la sua credibilità nella lotta all’inflazione e un danno del genere sarebbe difficile da riparare”, chiarisce.
Sulla stessa lunghezza d’onda Sean Shepley, senior economist di Allianz Global Investors, secondo cui Powell e colleghi non hanno ancora terminato il loro lavoro. “Spesso, la flessione dell’inflazione dopo un picco è stata interrotta da episodi di risalita, come quello minacciato dal recente rincaro del petrolio”, fa notare. Per questo, a suo parere, è probabile che la prossima settimana la Fed manterrà i tassi di interesse invariati. E che le sue previsioni continueranno a segnalare un ulteriore aumento prima di fine anno e potenzialmente a ridurre le attese sui tagli al 2024.
Vuoi ricevere ogni mattina le notizie di FocusRisparmio? Iscriviti alla newsletter!
Registrati sul sito, entra nell’area riservata e richiedila selezionando la voce “Voglio ricevere la newsletter” nella sezione “I MIEI SERVIZI”.
La Casa Bianca ha annunciato tariffe del 25% su tutte le importazioni del settore. Per gli analisti, l’impatto non risparmierà nessuno, neppure gli USA. Ma le opportunità non mancano
Il governo Stramer taglia il welfare e dimezza le stime di crescita. A febbraio l’inflazione scende oltre le attese, ma per gli analisti è destinata a risalire e Bailey resterà cauto
Per il governatore italiano, sui tassi c’è ancora del lavoro da fare. Ma è un complesso gioco di equilibri. “R-star è un bersaglio mobile: concentrarsi sull’inflazione”
L’industria europea della gestione passiva ha chiuso il 2024 con una raccolta record di 252 miliardi di euro, ma resta un quinto di quella USA. Consulenza a parcella e più educazione finanziaria la ricetta di Ivano Di Guida, head of Xtrackers Sales Italy, per sanare il gap. E tra i trend emergenti, focus su AI e difesa
L’ultimo sondaggio del Conference Board mostra un netto calo del sentiment e l’aumento del pessimismo sull’andamento del mercato azionario. Colpa dei dazi e dei timori per il ritorno dell’inflazione, due fattori che rischiano di complicare la posizione di Trump
L’incertezza legata alle politiche economiche statunitensi e l’andamento della Fed influenzeranno il mercato obbligazionario emergente. Flavio Carpenzano, investment director Reddito Fisso di Capital Group, analizza le prospettive per gli investitori tra strategie valutarie e allocazione geografica del portafoglio
In un contesto segnato da tensioni geopolitiche e politiche monetarie divergenti, le strategie quantitative emergono come strumenti sempre più rilevanti per gli investitori. Pim van Vliet, chief quant strategist di Robeco, analizza le opportunità offerte da questo approccio a 20 anni dal lancio del primo prodotto della categoria per la casa olandese
Generare alpha è diventato sempre più complesso, per questo il valore aggiunto è da ricercare nei fondi per i quali non esiste un’alternativa passiva: absolute return e liquid alternative
L’incertezza politica preoccupa, ma gli States restano attenti e Pechino offre ottime opportunità a sconto. Cambia il ruolo del reddito fisso in portafoglio, e il debito infrastrutturale schizza in cima alle preferenze. Lo studio Invesco
La nota investitrice californiana, con una mossa che ha sorpreso il mercato, ha ridotto per la prima volta da un anno la sua partecipazione nel colosso social
Tra il rimbalzo dell’inflazione, un’economia moribonda e il difficile contesto internazionale, Bailey sceglie la cautela. Gli analisti vedono altri due tagli quest’anno, ma la strada è incerta
